来源：Gangtise投研　

　　制造 | 科技（8条）

　　01． 整车华东经销商暗示，南北全球、本田、好意思系车雪佛兰、别克等结伴品牌渠谈压力较大，其中广本2024H2压力增大，奥迪渠谈压力大，5年以内店基本赔本，奔突问题不大。燃油车方面举座压力较大，自主品牌如哈佛、吉祥、长安等也靠近压力，长城和长安燃油车渠谈盈利较难。9月燃油车在堆库，如全球、丰田、良马、奥迪等，主若是为了9月下旬到十一长假期间的销售，主机厂给渠谈端绑定了补贴或返利，9月燃油车库存环比8月瞻望增长10%~15%。

　　02． 蒙眬机巨匠暗示，截止2024年8月，行业蒙眬机出口约6万台，同比上升约10%。国内出口主要面向国外低端用户，200马力以上出口较少，而国外多半功课常用200~400马力；在时间先进性上，与国际中高端品牌差距较大。中国蒙眬机出口市集主要长入在家庭农场功课的欧洲、好意思洲、非洲等地，在俄罗斯、中亚等地也有一定市集，但在大马力蒙眬机出口方面，主要面向中亚和俄罗斯。中国品牌在俄罗斯市集占比约20~25%，在中亚市集占比约20%，西洋品牌退出后有较大擢升，但举座占比仍相对不高。

　　03． AI干事器巨匠暗示，2024年9月24日大摩上调台积电COWOS产能扩产预期，从25年年底68k月产能擢升到80k，反馈出COWOS需求景气，对英伟达B系列出货抓积极主见。瞻望英伟达B系列GPU10月完成流片检测，11月开动小批量出货；2025年瞻望出货250万颗操纵；此前其供应链有扰动音问，当今核心芯片再行想象流片后预期适应之前教导。

　　04． 海风巨匠暗示，2025年轻洲五七、帆石一二、江苏大丰射阳的技俩较首要，占2025年并网预期一半。江苏技俩恭候整改完成后新的2.65GW技俩可开工，8GW待批复技俩可得到批复，瞻望2024年底完成整改，技俩可能2024年底或2025岁首开工；广东技俩2024年底瞻望开工，初步有谋略已定，航谈调停后技俩不会缩容。帆石一技俩已开动海缆招标且4~8月招标密集，后续航谈问题惩办后可开工。深入海处于征求意见稿审核阶段，审核完成后开展试点责任。

　　05． 智能电表巨匠暗示，南网和国网的智能电表新圭表齐将在2024年11月操纵制定完成。南网11月的招标主若是试点招标，仍以老圭表为主，试点界限每个省可能几万只，占比小，受新圭表影响小；国网的11月招标除物联电表外将全面切换。南网的新智能电表的招标瞻望加多5~10元/只的老本，国网的新智能电表招标圭表瞻望加多10~15元/只的老本。之前中标价钱流畅下降幅度大与评价章程强有关，国网评标圭表改动后，新圭表下老本变化使价钱下降幅度不会再像之前那么大；这次新圭表下，因是初度投标且初期由头部厂家参与，头部厂家会规定利润，招标价钱会擢升，中标毛利不会像前次大幅下降，会督察或微升。

　　06． 海缆巨匠称，海缆主要应用场景为海优势电、电力互联和油气，据国际机构有关预测，2024~2030年全球海优势电、电力互联场景海缆总需求共计至少20万公里，折1.5万亿元。油气市集需求有限且雄厚在1000公里/年。欧洲当今有6家主要海缆企业，表面产能为1~1.2万公里，2023年头部3家企业在手订单均达百亿欧元，排产已至2030年。2023年欧洲海缆招标150亿欧元，中国企业中标率约6%，到2025年底中国企业追踪的技俩池达70亿好意思元体量，改日三年三家头部海缆企业统统中标或达20亿好意思元。

　　07． 空调分析师称，短期角度，中国空调出口主要驱能源为国际库存去化及需求收复，自2023年8月中国空调出口增速抓续高位，近几个月均在40%以上。中长久角度，欧洲和东南亚为出口增量主要孝敬地区，中国空调在东南亚和欧洲地区的占比从2015年的5%和11%增至2023年的11%和20%。

　　08． AI眼镜分析师暗示，Meta在大会上发布了第三代Rayban Meta智能AI眼镜。它通过LLAMA3.2模子优化了AI语音交互，使得用户疏浚更为当然；及时语音翻译固然存在1到2秒的延长，但举座摒弃令东谈主闲隙。超越值得一提的是，它约略自动拍照纪录车位，何况不错识别电话号码并调用APP进行拨号，这些功能大大擢升了个东谈主助手的实用性，何况使得东谈主与眼镜的交互愈加接近东谈主与东谈主之间的疏浚状貌。在硬件想象上，Meta AI眼镜也进行了改进，加多了全透明新款眼镜框，使得里面的电子元件一目了然，这种想象在发布会上十分引东谈主矜重。

　　破费 | 医健（3条）

　　01． 眼镜巨匠暗示，眼镜行业中，外资品牌中，豪雅去化压力十分大，因2023年契约在渠谈压货后家具升级，当今去化周期约9~12个月；蔡司和依视路相对健康，依视路去化周期约4~6个月；国家具牌无边，举座备货在渠谈端莫得外资多，去化水平在6~9个月之间。价钱方面，外资品牌sku2023年本色零卖价约2000元操纵，2024年主流零卖价在1500~1600元操纵，同比下滑约30%；国产主流价钱往年1000元以上，2024年主流在800~1000元操纵，本色成交价下滑约20%。

　　02． 白酒-江苏江苏地区白酒经销商暗示，在市集举座需求下降下，各品牌经销商均有一定功绩压力，毛利率较2023年下降较大，年终酒厂特地返利不解确。当今公司茅台概述到货量为全年的70%操纵，而打款近80%，举座库水平存在0.5~1个月，高于往年同期。五粮液价钱相对安谧，全年督察在930~940元，库存较昨年同期上升接近0.6~1个月，瞻望Q4价钱变动有限。老窖回款70%操纵，库存在1.5个月，同比搞0.5个月。

　　03． 家居湖北经销商暗示，2024年9月以旧换新政策落地后，瞻望9月门店销售额仍然同比下滑但接近同比抓平，比拟8月同比降幅达50%的门店销售额会好好多。价钱方面，毛利因半买半送策略有所下降，若剔除半买半送家具，基本族具毛利变化不大，价钱无调停。此外，欧派家居总部对经销商不停有调停，2024年将销售额增长率办法调停为负30%。

　　材料 | 能源（1条）

　　01． 石油分析师称，据LNG安装和场景，2025年好意思国LNG分娩经由中产生的凝析油将加多50~60万桶/日；由于沙特当今全球原油供给份额跌破11%，2025年其或将松弛自觉减产量50万桶/日，欧佩克或将增产100万桶/日；鉴于财政压力，2025年俄罗斯或将毁灭自觉减产，同期具有增产能源。在三国增产情况下，市集将缓缓出现供给压力，2025年全球原油价钱核心或将下移。

　　金融 | 基建（2条）

　　01． 集运分析师称，由于欧洲和好意思国主主线需求走弱，近期集运价钱出现大幅下滑，但2024年10月好意思东口岸歇工可能引起10~11月集运价钱高潮，同期11月圣诞节前补库量，重复12月中国春节前提前发货，集运景气度可抓续到年底。

　　02． 集运巨匠暗示，当今欧线集运装载情况不好，各定约为揽货有不同价钱策略，由于10月处于淡季，按照逻辑运价可能进一步下调，11月可能出现运价低点，12月货量改善后运价企稳回升。2025年淡季可能运力多余，运价可能讲究老本订价逻辑，绕航老本高于闲居年份，即使供应多余运价底部核心也会抬升。欧地航路绕航比例75%从岁首督察于今，红海虽胡塞武装永劫候未紧要但复航评估可贵，瞻望2025年2月之前船司很难复航，因为来岁定约将重组，船司有绕航和复航的两套有谋略，提前复航会打乱船期节拍。

　　   A股精选半年报重心（5条）

　　01． 上港集团2024年上半年功绩进展亮眼，口岸吞吐量及利润均已矣增长。公司母港集装箱吞吐量达到2550.8万圭表箱，同比增长7.5%，流畅十四年位居天下第一。公司已矣生意收入198.38亿元，同比增长23.13%，包摄于上市公司股东的净利润84.16亿元，同比增长14.85%。公司积极拓展长江流域市集，鞭策陆改水，擢升海铁联运服从，并抓续加大科技改进力度，鞭策数字化转型，打造机灵口岸。此外，公司还积极发展港航多元业务，拓展东南亚市集，并抓续鞭策绿色口岸种植，擢升LNG加注量，鞭策新能源内集卡扩充有谋略谈判。

　　02．中原银行2024年上半年功绩稳健增长，各项业务发展获得积极收效。公司总钞票达4.3万亿元，同比增长1.73%；净利润127.16亿元，同比增长2.84%。公司积极落实“五篇大著作”部署，加大对科技、绿色、普惠、养老、数字等领域的复古力度。科技型企业贷款客户和余额分手增长14.94%和4.69%；绿色金融业务余额增长9.32%；小微企业贷款余额增长1.81%；累计开立个东谈主待业金资金账户37.06万户。零卖金融业务转型提速，个东谈主进款余额增长4.97%，个东谈主客户金融钞票总量增长4.75%，信用卡累计发夹量增长3.45%。公司金融业务转型提质增效，对公客户增长2.56%，投资银行业务界限同比增长10.15%。金融市集业务转型收效权贵，托管手续费收入同比增长14.36%。数字化转型加速鞭策，产业数字金融生态客户数增长66.95%。

　　03．上海机场发布2024年半年度论说，袒露公司上半年功绩进展强盛。成绩于航空客运和货运需求的强盛增长，公司已矣生意收入60.64亿元，同比增长24.55%；包摄于上市公司股东的净利润8.15亿元，同比增长515.02%。浦东机场和虹桥机场搭客吞吐量分手同比增长67.63%和16.72%，货邮吞吐量分手同比增长13.5%和30.48%。上海机场抓续鞭策国际航班收复，并积极拓展航空市集，通航全球48个国度，通航境表里281个航点。

　　04．中国太保在2024年上半年获得了稳健的功绩增长，展现出其看成行业领军者的实力。集团生意总收入达到1946.34亿元，同比增长10.9%，其中保障干事收入1370.19亿元，增长2.2%。净利润同比增长37.1%，达到251.32亿元，归母营运利润增长3.3%至197.38亿元。寿险业务新业务价值增长22.8%，新业务价值率达到18.7%，承保概述老本率下降至97.1%。投资方面，集团不停钞票界限达到3.26万亿元，同比增长11.7%，其中第三方不停钞票增长20%至8069.83亿元。中国太保将陆续深化转型，优化保障干事供给，擢升数智化有筹商不停水平，以已矣高质地发展办法。

　　05．北京银行2024年半年度论说袒露，公司各项业务稳健发展，经生意绩抓续增长。截止论说期末，钞票总和达3.95万亿元，同比增长5.25%；欠债总和达3.61万亿元，同比增长5.44%。公司已矣生意收入355.44亿元，同比增长6.37%；包摄于母公司股东的净利润145.79亿元，同比增长2.39%。公司坚抓互异化发展，聚焦“五篇大著作”，科技金融、普惠金融、公司绿色贷款、制造业贷款等领域贷款均已矣快速增长。零卖业务方面，零卖资金量龙套1.15万亿元，MAU超650万户，保抓城商行开始水平。公司积极利用金融科技技能，推动数字化转型，擢升风险防控智商。同期，公司抓续深耕腹地市集，干事齐门发展战术，助力北京种植全球数字经济标杆城市。

港好意思股精选会议摘录（5条）

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　　01．KB Home （KBH）公司已矣了两位数的收入和摊薄每股收益同比增长，总收入越过17.5亿好意思元，摊薄每股收益为2.4好意思元。公司净订单数目为3，085个，取消率督察雄厚，标明市集需求强盛。KB Home在地盘收购和蛊卦上投资8.45亿好意思元，同比增长50%，并在第三季度完成了1.5亿好意思元的股票回购。瞻望2024财年收入约为69亿好意思元，毛利率越过21%，并计较在2024年将房屋开工量比2023年加多20%。公司瞻望2025财年收入约为75亿好意思元，并抓续专注于提高客户闲隙度、优化分娩和保抓强盛的财务答复。

　　02． Progress Software（PRGS.O）2024年第三季度财务功绩强盛，营收同比增长2%至1.79亿好意思元，每股收益增长17%。公司的年度时时性收入（ARR）达到5.82亿好意思元，净留存率为99%。开脱现款流为5800万好意思元，同比增长21%，钞票欠债表上现款及现款等价物越过2.3亿好意思元。公司文告计较以8.75亿好意思元现款收购ShareFile，瞻望将在2024财年摒弃前完成。此外，Progress Software文告在收购完成后将暂停季度现款股息，以专注于通过并购已矣增长。公司瞻望第四季度收入在2.07亿至2.17亿好意思元之间，每股收益在1至1.25好意思元之间；全年收入瞻望在7.45亿至7.55亿好意思元之间，开脱现款流瞻望在1.95亿至2.05亿好意思元之间。

　　03． Stitch Fix， Inc． （SFIX）2024 财年净收入同比下降16%至13.4亿好意思元，毛利率提高至 44.3%，调停后的 EBITDA 为 2930 万好意思元，利润率为 2.2%。公司瞻望到 2026 财年末将收复收入增长，瞻望 2025 财年的收入将在 11.1 亿好意思元至 11.6 亿好意思元之间。此外，公司在2024 财年已矣了越过 1 亿好意思元的老本从简，并瞻望这些量入为用将抓续到 2025 财年。公司还瞻望2025 财年第一季度活跃客户数目将略有下降，但不停层对客户参与度和盈利智商改善抓乐不雅气魄。

　　04． 长入利华（UL）长入利华强调了其转型战术的进展，包括合理化、种植和增长三个阶段。公司在2024财年已矣了毛利率擢升至44.3%，调停后的EBITDA为2930万好意思元。尽管净收入下降16%至13.4亿好意思元，但公司瞻望到2026财年末将收复收入增长。长入利华正在加多营销投资以复古品牌种植，并瞻望2025财年的收入在11.1亿好意思元至11.6亿好意思元之间。公司还强调了在印度市集的强盛进展，以及在电子商务领域的增长。此外，长入利华正在推动文化变革，以提高实施质地和市集竞争力，并重申了其对可抓续性办法的欢跃。

　　05． 慧择（HUIZ.US） 二季度总保费达到13.4亿元东谈主民币，总收入约为2.8亿元东谈主民币。公司积极应酬行业波动，通过提供各种化家具和改进定制家具，加强全渠谈分销智商。长久健康险和寿险新单保费分手约为1.2亿元和3.8亿元，续期保费约6.9亿元，同比增长42.8%。慧择利用AI时间，专注于干事高质地客户，并拓展国际业务，二季度国际业务对总营收孝敬擢升至11%。公司还推出了多款定制保障家具，如与中英东谈主寿配合的分成型终生寿险家具“福满家”。跟着保障预定利率时期的到来，分成险家具瞻望将迎来需求反弹，公司瞻望第三季度国际业务增长趋势将抓续

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包袱裁剪：张倩